证监会有意修改减持规则 向左还是向右不妨听听

减持规则又要修改了,这是有关媒体近期传出来的消息。有关消息称,证监会有意修订减持规则,而且已经形成方案。由于证监会并没有对此消息作出回应,因此证监会是否对减持规则已形成修订方案不得而知。不过,从媒体的报道来看,这一消息让市场尤其是投资者充满了担忧。


应该说修改减持规则其实是投资者非常期待的事情。当下市场对上市公司重要股东所持股份的解禁与减持,往往闻之色变,一些解禁数量较大的股票,消息传出后股价往往会出现大幅下挫的走势,甚至是连续跌停。如天风证券股价近期大跌30%左右,其中包括两个“一”字板跌停,其股价下跌的一个重要原因就是巨额限售股解禁。所以,对于限售股解禁后的减持,投资者还是希望能够进一步收紧,所以市场还是希望管理层能够进一步修改减持规则。


不过,证监会此番修改减持规则之所以令投资者感到担忧,其原因在于,有关媒体报道称,证监会此次修改减持规则旨在优化重要股东的减持。有一种声音认为,现行减持规定是“史上最严”,设置了过多限制造成股东退出时间长,影响相关方参与的积极性。因此,这种声音主张对减持限制适度放松,以激发市场活力、增强市场流动性,并声称:“减持退出是股东的一项基本权利”。由于该声音来自于专业人士,因此,投资者担心,这一声音并非是空穴来风。


减持规则的修改是向左还是向右,这是牵动市场心跳的事情,在这件事情上,管理层不妨听听投资者的意见,或者公开征求社会各界的意见。毕竟减持规则的修改牵扯到多方面的利益关系,充分征求社会各界的意见也是理所应当的事情。至于有关专业人士的看法,在本人看来是不值一驳的。


即便目前的减持规则被称为“史上最严”,但减持仍然让市场谈虎色变,进一步放宽减持规定,又如何激发市场活力呢,难道对市场形成更大的冲击就叫做是“激发市场活力”?至于增加流动性,这个更是莫须有的说法。因为A股市场本来就是高换手率,并不缺少流动性。而且真要增加市场流动性的话,最应该做的事情就是增加首发流通股数量,而不是只发行少量的流通股,然后由大股东及董监高们进行“割韭菜式”的减持。或者在新股首发上市时,直接实现全流通。只发行少量股份,然后由市场把股价炒高,再让限售股股东来减持套现,并美其名为“增加流动性”,这种说法之人亏心不亏心?


至于减持是股东的权利,这话是没错的。但对大股东及董监高的减持加以限制,这并没有剥夺大股东们的权利,只是将减持时间加以延长罢了。毕竟大股东们的原始股是以极其低廉的价格拿到的,而公众股东是以极高的价格拿到股票的,二者不可同日而语。并且大股东们拥有着上市公司信息上的优势,甚至不排除上市公司通过种种利好来为大股东及董监高们的减持保驾护航。因此,对大股东及董监高们的减持加以限制是合情合理的。


当然,风投机构、创投机构的持股需要具体对待。比如,在企业上市前就已经持股期满3年以上的风投机构、创投机构,企业股票上市后,其持股减持放宽松一些是可以理解的。但没有满3年,甚至是突击入股的风投、创投机构等,那么其减持就不能放松。特别是突击入股的机构,其持股解禁时间还应进一步延长。


而就减持规则的修改来说,不论向左还是向右,涉及到限售股及减持的规范问题,还是必须要予以规范的,这与减持节奏的快慢问题无关。比如从源头上削减限售股股东的持股比例,规定首发流通股的比例不低于公司总股本的50%。其中控股股东的持股不超过公司总股本的三分之一。避免股市成为限售股股东的提款机。又比如严禁“变脸减持”、高管辞职套现,利好窗口期减持等,避免控股股东及董监高通过减持来损害公众投资者利益。


红星新闻签约作者 皮海洲


编辑 余孟祥